汉得信息:减持为质押新股被动影响 高持续高质

  受市场持续调整影响,低估值绩优的创业板股也出现大幅回调。数据显示,上述45只个股中,逾八成个股较年内高点回调幅度在20%以上。回调幅度最大的是富临精工,与年内高点相比,该股累计下跌53.35%,其于6月22日盘中创近三年来新低。累计回调幅度较大的还有麦迪电气、创意信息、巴安水务、唐德影视、伊之密等。

  7) 18阳煤SCP007(011800964):发行人阳泉煤业(集团)有限责任公司为山西省地方国有企业,主营煤炭开采洗选、化肥及精细化工、钢贸化工物流、以及冶铝业务。公司各主营业务均受宏观经济运行影响较大,特别是下**业需求低迷,行业产能过剩等因素影响,公司净利润虽实现扭亏为盈,但盈利能力仍偏弱;同时,公司资产负债率持续处于高位,流、速动比率较低,短期偿债压力较大。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  股价持续调整,仍有部分个股持续获得机构关注。近一个月来,14只个股获机构调研。机构调研最为频繁的是利亚德、梅泰诺,近一个月获机构调研均为4次。

  计算机指数7 个交易日下跌14%。6月13日至6月22日,申万计算机指数下跌了13.97%,我们挑选目前市场关注度高,基本面较好的的子版块进行分析,其中大数据/AI版块下跌10%,云计算版块下跌7%,基础IT版块下跌8.1%,金融IT版块下跌10.2%,企业级软件下跌8%,自主可控/信息安全下跌6.71%,医疗信息化下跌12.7%,智慧城市下跌7.2%,智能安防下跌3.1%,智能交通下跌7.7%,另外一些细分领域不一一列举。

  此外,华谊兄弟还向粉丝经济领域延伸,于2012年创建了华谊兄弟新媒体公司,并于2015年5月更名为华谊创星,当年9月挂牌新三板,成为“粉丝经济第一股”。

  1) 18红豆SCP003(011800906):发行人红豆集团有限公司是一家多元化的民营控股集团公司,主营业务为纺织服装,此外还涉及轮胎、房地产和生物医药等业务。目前我国服装行业受国内外需求减弱、原材料及人工成本上涨等因素影响,存在一定的经营压力。2017年公司营业利润和经营性净现金流均有所下降,债务规模持续增长,短期债务占比较大。此外,公司在建房产项目较多,未来仍将新增房产建设项目,面临较大的资金需求。评级机构给予主体评级AA+,评级展望稳定。

  本月中债市场隐含评级发生变动的债券中,上调债券94只,占全部中债信用债估值数量的0.29%。调升债券涉及发行主体10家,其中有6家发行主体为制造业,细分子行业为有色及黑色金属冶炼及加工。随着我国去产能政策的推进,部分钢铁等生产加工企业经营好转,利润出现明显改善,经营性现金流也同比增长较大。调升的发行人所属行业统计详见表2。

  13) 18华联SCP001(011800026):发行人北京华联综合超市股份有限公司为一家超市连锁企业,主营大型综合连锁超市和生鲜超市。公司在全国19个省市均拥有店面,经营品项达六万多种。近年来,受经济增速下降影响,我国社会消费品零售总额增速持续下滑;同时,网购市场的快速发展,进一步对传统零售行业造成冲击。在此环境下,公司营业总收入连年下降。另外,公司新开门店尚处于培育期,未来经营业绩存在一定的不确定性。评级机构给予主体评级AA,评级展望稳定。

  综合行业景气度、企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交情况,新券18金辉01及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-,待观察。

  3) 18蓝星SCP003(011800930):发行人中国蓝星(集团)股份有限公司为国有企业,主要从事先进材料、基础化工、营养健康和工业服务等方面的产品生产和销售服务。近年来,受化工产品价格下降等因素影响,公司净利润持续下滑。此外,公司有息债务规模持续增长,资产负债率处在较高水平,面临一定偿债压力。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  关注计算机行业两类公司。我们认为,计算机公司可以分为两大类:一类是业绩驱动型白马,市场对其业绩增长和估值较为看重,也会详细测算其内生增长和业绩驱动。这些公司的PE估值又跌回了20-30倍左右的便宜区间。第二类是行业大市值龙头,所处细分行业格局和前景较为明确,市场对其短期业绩和估值有很高忍度。这些龙头公司所处赛道符合IT产业大趋势,研发不断迭代投入下,强者恒强。我们看到,这些公司基本面业务层面在不断向好。

  综合企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交情况,新券18君华01及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-,待观察。

  综合行业景气度、企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券18红豆SCP003及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-,待观察。

  新券18精功SCP001为9个月期超短期融资券,票面利率为7.2%,发行及上市首日成交均属AA-水平。存量债16精功01、18精功CP001、17精功MTN001等券的成交或报价支持AA-水平。

  2018年5月21日,上海**国际集团有限公司发布《上海**国际集团有限公司2017年度第二期超短期融资券未按期足额兑付本息的公告》。公告称,“上海**国际集团有限公司2017年度第二期超短期融资券(债券简称:17沪**SCP002,债券代码:011754134)应于2018年5月21日兑付本金20亿,及利息88767123.29元;截至到期兑付日日终,发行人生产经营发生重大变化,未能按照约定筹措足额偿债资金”。

  从市盈率角度看,11只个股滚动市盈率不足20倍,如光线传媒、苏交科、伊之密、富临精工、中金环境等。光线传媒滚动市盈率最低,仅11.03倍,该股一季度实现净利润19.93亿元,比上年同期增长976.95%,盈利金额远超去年全年。

  海通计算机2018年6月组合:大华股份、海康威视、广联达、恒生电子、航天信息、中科曙光、天源迪科,继续看好三大方向并关注细分行业龙头

  新券18阳煤SCP007为0.68年期超短期融资券,票面利率为5%,发行及上市首日成交均属于AA水平。存量债18阳煤SCP006、18阳煤SCP005、18阳煤SCP005、18阳煤MTN002、17阳煤MTN004、17阳煤MTN001均有成交或报价支持AA水平。

  新券18苏宁01为3年期公司债券,票面利率为5.2%,发行价格属AA水平。存量债13苏宁债有充分的成交或报价支持AA水平。

  新券18太钢MTN002为3年期中期票据,票面利率为4.97%,发行及上市首日成交均属AA水平,18太钢MTN001、13太钢MTN001等券均有成交或报价支持AA水平。

  此后,王中军又大手笔又向****和中信信托分别质押了6.86%和13.87%股权,同年10月之后,又相继完成了两笔13.56%和7.09%的股权质押。王中军10月份之前的质押理由均为“个人融资”,其后则加上了“拟用于项目投资及股权投资”。同样地,王中磊也紧随哥哥王中军的脚步,共同进行质押。

  事实上,声称股权质押用途为“个人融资需求”的王氏兄弟二人手握多家公司股权,涉足领域包括餐饮、旅游、拍卖、投资等,应该算得上是影视板块的“富豪”了。或许其质押股份以进行的“项目及股权投资”便是兄弟二人拥有的各项资产。

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  计算机指数7 个交易日下跌14%。6月13日至6月22日,申万计算机指数下跌了13.97%,我们挑选目前市场关注度高,基本面较好的的子版块进行分析,其中大数据/AI 版块下跌10%,云计算版块下跌7%,基础IT版块下跌8.1%,金融IT版块下跌10.2%,企业级软件下跌8%,自主可控/信息安全下跌6.71%,医疗信息化下跌12.7%,智慧城市下跌7.2%,智能安防下跌3.1%,智能交通下跌7.7%,另外一些细分领域不一一列举。

  9) 18苏宁01(112682):发行人苏宁易购集团股份有限公司为江苏省民营企业,是一家以互联网零售为主体,物流、金融业务多元发展的零售服务商。受零售行业增速放缓等因素影响,公司经营性业务利润仍处于亏损状态,利润主要来源于非经营性业务,经营性业务盈利能力有待进一步提高。此外,公司债务随经营规模的扩张不断扩大,其中短期负债占比较高,面临一定的即期偿债压力。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  复地(集团)股份有限公司是一家从事房地产开发及销售的中外合资企业。公司依托控股股东上海复星高科技(集团)有限公司的产业资源及区域优势,实现了房地产结算收入稳步增涨。财务及经营方面,公司存货中有部分2015年前竣工的项目,且2017年底公司经营性现金流净流出,需关注相关项目去化进度及资金回款进展。此外,公司关联交易较多且规模较大,应收账款及应付账款中关联交易占比达到80%以上,可能对公司经营产生一定影响

  《汉得信息:减持为质押新股被动影响 高持续高质量获估值溢价》 相关文章推荐五:华谊疯狂套现,股份几乎全质押

  我们认为,计算机公司可以分为两大类:一类是业绩驱动型白马,市场对其业绩增长和估值较为看重,也会详细测算其内生增长和业绩驱动。这些公司的PE估值又跌回了20-30倍左右的便宜区间。

  大股东历史增持2000多万股,员工历史7次股权激励。1)大股东历史增持数次:从2013年至今,范建震通过二级市场购入股份10,379,065股,陈迪清购入股份10,379,276股,合计通20,758,341股。2)历史7次员工激励:最新一次股权激励高达2亿元。

  值得注意的是,华谊兄弟于2018年1月底才进入华谊影城(苏州)的股东名单,但具体投资金额并未公开。而这一电影主题公园,便应当是曾被华谊兄弟寄予厚望,以期实现产业链链布局,将文化和地产相结合,完成“轻资产”向“中资产”转换的关键步骤,不过在华谊兄弟2017年年报中,尚未看到该项目为上市公司贡献收入。

  控股股东、实际控制人陈迪清先生以及一致行动人范建震先生,计划于本减持计划公告之日起15个交易日之后的六个月内(窗口期不减持),以集中竞价交易或

  1)首先科技创新是长期的方向。2013-2015 年市场追捧的创新在2016-2017 大浪淘沙,足够不少企业转型,足够不少企业过于激进。但有小部分公司坚持当年初衷,2018 年体现成果。他们在继承了2015 年的优秀素质“服务、销售、战略、管理”之外,又增加了技术。增长方面短期盈利向上的公司和行业,市场偏爱多。质量在去杠杆下,中速增长、长期持续受到追捧。

  2018年5月7日起,我们暂停对武汉凯迪电力股份有限公司发行债券估值的更新,维持该债券的中债市场隐含评级-债券债项评级C,并通过中债下载通道和中债综合业务平台“特殊证券估值”功能点发布上述5只债券估值。

  大公国际资信评估有限公司将盾安控股集团有限公司主体信用等级由AA+调整至AA-,评级展望调整至负面,将“13盾安集MTN002”等债项等级由AA+调整至AA-。

  2)其次2018 年整体增长基本确认。预计主流公司中报较好。计算认为2018 年计算机行业盈利向上。2018 下半年预计多领域盈利实现将更加清楚。目前的中报预测也验证。预计安全可控的

  综合企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券18精功SCP001及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-,待观察。

  2018年5月,涉及重大信用事件的发行人共3家,分别为中安消股份有限公司、武汉凯迪电力股份有限公司和上海**国际集团有限公司。

  我们在《5月研究框架暨行业跟踪周报第117 期:从修复到平衡》中精选了7只个股,聚焦智能制造、人工智能、安防产品以及信息安全,分别为大华股份、海康威视、浪潮信息、恒生电子、中科曙光、赢时胜、四维图新,截止5月31日,组合平均涨幅-4.8%,同期计算机指数涨幅-7.7%,跑赢计算机指数2.9%。

  综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券18蓝星SCP003及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  2) 18南山集SCP004(011800983):发行人南山集团有限公司为集体企业,主营业务以铝深加工为主,纺织、电力、房地产、旅游、金融、教育为辅。近年来,受铝加工行业景气度低迷影响,公司商品销售收入下降,经营活动现金流大幅减少。此外,公司近年来投资规模较大,带动公司有息债务规模大幅增长,偿债压力有所增加。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  截至公告日,作为第一大股东、公司法人的王中军,共持有公司约6.12亿股,占截至3月31日公司总股本的22.07%;其中有5.51亿股被质押,占公司总股本的 19.86%。王中磊共持有华谊兄弟约1.72亿股,占据公司总股本的比例6.19%,其中质押股份约1.43亿股,占据公司总股本5.15%。

  同时高辉表示,商誉并不意味着绝对的风险,公司与并购企业并非简单的资本关联,而是建立在资源共享、业务协同基础上的孵化共生。“以华谊兄弟并购银汉科技为例,经过对银汉科技主营业务的成功孵化助力其进一步资本化,华谊兄弟获得可观利润回报,并仍保有银汉25%股权,有机会分享银汉未来资本化的更大收益。”

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  高辉认为,对于上市公司来说,商誉的形成来源于并购、但也是和公司发展的规模和阶段相匹配的,因此商誉的绝对值并无参考价值,而应该用“商誉/归属于上市公司股东的净资产”的比例来说明问题。“截至2018年一季度,华谊兄弟商誉占归属于上市公司股东净资产的比例为30.75%,在传媒行业处于中等水平。”

  事实上,持续通过这种方式融资,或许也是因为华谊兄弟并不尽如人意的业绩表示。数据显示,华谊兄弟2015年-2017年净利润分别为9.76亿元、8.08亿元、8.28亿元,业绩并无明显性增长。

  (1)云计算:整个云计算产业链都可以关注:IDC:宝信软件;基础设施:太极股份、建议关注华胜天成;硬件:中科曙光、浪潮信息、紫光股份、易华录;软件:金蝶国际、广联达、用友网络、汉得信息;工具:网宿科技、启明星辰;应用:恒生电子、赢时胜、建议关注长亮科技、华宇软件。

  目前,京汉置业和金源诚顺分别持股香河金汉70%和30%股份,此次股权转让后,后者将成为京汉置业的全资子公司。

  设立于2008年的华谊兄弟影院投资有限公司,注册资本约为1.8亿元,完全由华谊兄弟出资。这家华谊兄弟影城投资有限公司又对外进行了共计14项投资,投资对象都是“自家人”。

  BAT等互联网巨头与计算机公司从竞争到合作。随着移动互联网走过鼎盛,C端的流量红利逐渐消失,我们认为BAT等互联网巨头的战略将从C端转向B端,和传统计算机公司的关系也由竞争走向了合作。云计算为互联网巨头切入B端的最重要途径,从IaaS层的相互竞争,到行业云方面的战略合作抢占外部资源,均表现了BAT们对B端的高度重视。

  《每日经济新闻》记者注意到,2017年,香河金汉录得净利润3.64亿元,占京汉股份整体净利润的86.46%,同时也贡献了归属于上市公司股东的净利润(以下简称归属净利润)的82.46%,为京汉股份旗下净利润来源最大的项目公司。

  4)18金辉01(150313):发行人金辉集团股份有限公司是一家民营企业,主营业务包括房地产销售、物业服务及房产出租。公司在建住宅项目主要集中于二、三线城市,易受房地产市场调整影响,面临一定的市场风险。同时,公司有息负债规模快速上升,面临一定的本息偿付压力。另外,公司土地储备量大,资产存在一定的流动性风险。评级机构给予主体评级AA,评级展望稳定。

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  6月29日晚,京汉股份(000615,SH)公告,公司旗下全资子公司京汉置业集团有限责任公司(以下简称京汉置业)拟收购香河金源诚顺房地产开发有限公司(以下简称金源诚顺)持有的香河金汉房地产开发有限公司(以下简称香河金汉)30%股权,交易价格为1.8亿元。交易完成后,京汉置业将持有香河金汉100%股权。

  本月中债市场隐含评级发生变动的债券中,下调债券401只,占全部中债信用债估值数量的1.24%,涉及发行主体66家,以房地产和制造业为主。随着我国房地产调控政策的持续推进,部分房企去化压力仍较大。此外,房地产企业融资环境趋严,杠杆率较高的房企或将面临一定的流动性压力。下调的制造业企业所处的子行业较为分散,但多为产能过剩企业,如化工、造纸、服饰生产等公司。具体调降发行人所属行业统计详见表3。

  减持全部用于资金消耗来源。1)2013年、2015年、2017年股权质押,按照7%的利息估算约1.5亿元;2)历史2亿增持:2013年增持6.6千万元,2017年增持5.8千万元,按照年利息8%,共计6.6*(1+0.08%)^5+5.8*(1+8%)=1.6亿;3)最新一次股权激励2亿元;4)迪宣投资改个人持股的税务问题,原先税率为12.8%(减免40%的地税),由于地税不再减免,增加1.5亿税费;(1+2+3+4)=7亿。若5000万股*16元/股=8亿,考虑折扣若九折7.2亿,基本持平。

  盾安控股集团有限公司是一家以装备制造、民爆化工为主的浙江省民营企业。盾安控股集团有限公司下属上市子公司江南化工发布公告称,由于盾安集团债券未如期发行,造成一定的流动性问题。此外,盾安集团正通过盘活资产等方式筹措现金,请求浙江省**协调解决债务风险问题。财务方面,盾安集团存续债达450亿元,目前债券规模86亿,且大部分将于年内兑付,短期偿债压力较大。公司筹资活动现金流持续流出,资金筹措压力较大。

  2018年5月21日起,我们暂停对上海**国际集团有限公司发行债券估值的更新,维持相关债券的中债市场隐含评级-债券债项评级C,并通过中债下载通道和中债综合业务平台“特殊证券估值”功能点发布相关债券估值。

  继续看好云计算/自主可控、安防和金融IT等方向。云计算:中科曙光、浪潮信息、金蝶国际、广联达、超图软件、恒华科技。安防:大华股份、海康威视。金融IT建议关注:恒生电子、赢时胜、长亮科技、润和软件。

  依托数据湖,多领域布局新型智慧城市。2017年,公司依托数据湖为主体,实施“1+3”发展战略,深入布局智慧交通、公共安全、智慧养老领域。在智慧交通:公司形成了汽车电子标识、**双网双平台等多种解决方案;发布“易家族”系列产品。根据17年年报,公司在城市智能交通领域继续保持市场占有率第一的龙头地位。在公共安全:子公司尚易德推出了“蓝鲸”、“蓝鹰”,警务大数据等平台;成功中标乳山、滁州“雪亮工程”PPP项目;拓展了数字边防项目以及海外业务。在智慧养老:线上申请到石景山科技项目“健康管理服务平台研发及成果应用”;线下正式运营蓬莱市智慧养老PPP项目。

  大股东历史增持2000多万股,员工历史7次股权激励。1)大股东历史增持数次:从2013年至今,范建震通过二级市场购入股份10,379,065股,陈迪清购入股份10,379,276股,合计通20,758,341股。2)历史7次员工激励:最新一次股权激励高达2亿元。

  综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券18阳煤SCP007及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  综合行业景气度、企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券18南山集SCP004及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  8) 18恒逸02(112681):发行人恒逸石化股份有限公司为浙江省民营企业,主要从事PTA、聚酯产品和涤纶产品等化工产品的研发、生产和销售。受我国**持续推进供给侧调整影响,基础化工行业的产业结构调整将进一步加快,未来将面临不断加大的安全环保压力。近三年来公司经营活动净现金流受主业盈利情况影响有所波动,同时公司短期刚性债务占比高、规模大,加之资产流动性偏弱,受限资产规模较大,公司整体流动性压力增大。此外,持续推进的海外项目使公司面临一定的政策及汇率风险。评级机构给予主体评级AA+,评级展望稳定。

  减持全部用于资金消耗来源。1)2013年、2015年、2017年股权质押,按照7%的利息估算约1.5亿元;2)历史2亿增持:2013年增持6.6千万元,2017年增持5.8千万元,按照年利息8%,共计6.6*(1+0.08%)^5+5.8*(1+8%)=1.6亿;3)最新一次股权激励2亿元;4)迪宣投资改个人持股的税务问题,原先税率为12.8%(减免40%的地税),由于地税不再减免,增加1.5亿税费;(1+2+3+4)=7亿。若5000万股*16元/股=8亿,考虑折扣若九折7.2亿,基本持平。

  近期,腾讯IaaS的降价打响了价格战,IaaS层的降价是对SaaS层的利好(相当于在不断降成本)。此外,BAT与对行业有深刻理解计算机公司合作领域也在逐渐扩大,各方向行业龙头以及工具类的优质公司如金蝶国际、广联达、恒生电子、卫宁健康、用友网络、石基信息、东华软件、神州数码等都将受益于此。所以有深刻行业know how的计算机公司成为稀缺资源。我们认为今明两年,BAT会与越来越多的计算机公司合作。

  不同于王中磊比较接地气的爱好,王中军更偏爱艺术品。据媒体报道,2014年11月与2015年5月,王中军曾连续两次在苏富比分别以约4亿和2亿的价格拍下了梵高与毕加索名画,2016年又以2.07亿的价格拍下《局事帖》。

  截止2018年3月31日王中军持股612,229,855股,占公司总股本22.07%。截止公告日,王中军共向中信建投证券有限公司质押股份550,879,999股,占公司总股本19.86%,作为第一大股东、公司法人,手里仅剩2.21%的公司股份。

  长期以来,我们结合债券市场价格、公司经营财务和评级机构信用评级等信息对上海**国际集团有限公司发行债券的中债市场隐含评级-债券债项评级及时调整,并通过《中债收益率曲线和指数日评》向市场提示偿付风险和估值变动。相关债券的中债市场隐含评级-债券债项评级调整如下表:

  综上,从这两类公司看,业绩驱动型的公司已经很便宜,而龙头型的公司有基本面的新变化和落地验证其产业发展大逻辑。无论是从估值还是成长角度看,计算机板块优质公司都值得关注。

  新券18汉当科SCP001为9个月期超短期融资券,票面利率为6.5%,属AA-水平。17汉当科MTN002、16汉当科MTN001等有成交或报价支持AA-水平。

  然而在同一天(6月6日),华谊兄弟(300027)对外发布公告。公告宣布了华谊兄弟持股人王中军、王中磊的股份质押状况。

  继续看好云计算/自主可控、安防和金融IT等方向。云计算:中科曙光、浪潮信息、金蝶国际、广联达、太极股份。安防:大华股份、海康威视、千方科技、苏州科达。金融IT 建议关注:恒生电子、赢时胜、长亮科技、润和软件。

  2018年5月7日,武汉凯迪电力股份有限公司发布《武汉凯迪电力股份有限公司2011年度第一期中期票据未按期足额兑付本息的公告》。公告称,“武汉凯迪电力股份有限公司2011年度第一期中期票据(债券简称:11凯迪MTN1,债券代码:1182146)应于2018年5月5日(法定节假日顺延到5月7日)兑付本息。截至兑付日日终,公司未能按照约定筹措足额偿债资金,‘11凯迪MTN1’不能按期足额偿付。”

  上周(6.11-6.15)Wind 软件与服务指数下跌5.28%,同期沪深300指数下跌0.69%。我们预测,重点公司中报要好于市场预期。我们对44家公司进行了中报业绩预测,并根据我们预测的增速区间进行了分布统计,其中增速区间覆盖50%及50%以上的公司有13家,增速区间覆盖30%至50%区间的公司有24 家,增速区间覆盖0 到30%区间的公司有26家,另外两家尽管亏损,但同比减亏。整体来看,我们预测,计算机重点公司中报业绩要好于市场预期。我们认为龙头公司无论从估值还是业绩上,相比于其他公司均有明显优势,因此再次强调龙头公司的投资价值。

  随着移动互联网走过鼎盛,C端的流量红利逐渐消失,我们认为BAT等互联网巨头的战略将从C端转向B端,和传统计算机公司的关系也由竞争走向了合作。云计算为互联网巨头切入B端的最重要途径,从IaaS层的相互竞争,到行业云方面的战略合作抢占外部资源,均表现了BAT们对B端的高度重视。

  6)18环球租赁SCP005(011800991):发行人中国环球租赁有限公司是国有企业,主要从事融资租赁业务,并提供行业设备及融资咨询等相关服务。目前,租赁行业处于前期发展阶段,业务同质化竞争激烈。受市场竞争加剧、融资利率上升等因素的影响,公司利润空间受到一定程度挤压。另外,公司的医疗供应链等新业务投资规模较大,业务模式仍处于探索阶段,对公司财务的影响存在不确定性。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  对此,华谊兄弟解释称,股权质押不是抛售股票,更不代表不看好华谊未来,也不会影响华谊兄弟的正常经营。11日晚间,华谊兄弟再度发布澄清称,王氏兄弟自2014年至今未减持过公司股份,不存在抛售所持公司股份套现的行为。

  截至6月26日收盘,两市共有730只个股连续上涨超过三个交易日,32只个股连续上涨超过五个交易日,连涨天数最多的前三名分别是华仪电气(6天)、柯利达(6天)、甘肃电投(5天)。连涨个股期间累计涨幅最大前三名分别是超频三(53.17%)、邦讯技术(30.97%)、金力泰(30.93%)。

  除了王中磊之外,叶宁是华谊兄弟从万达电影“挖角”而来的重要人物。公开信息显示,2016年初,叶宁开始担任华谊兄弟电影有限公司CEO的职位,全面负责其电影及电影院相关业务的管理和运营。同时,华谊兄弟决定任命叶宁担任公司副总经理的职位,并提名其为公司董事候选人。

  其中,王中军与王中磊通过一家名为“北京标实企划广告有限公司”的公司,持有这家马术俱乐部约21%的股权。公开信息显示,这家原名为“北京标实企划制作有限公司”的公司,便是王中军1996年成立的华谊兄弟前身。

  于是,当前王中军手中未质押的股份仅剩2.21%;王中磊手中仅剩1.04%。也就是说,兄弟二人已经基本上将手中持有的华谊兄弟的股份质押了约九成。

  【本文来源于环球老虎财经(ID:laohucaijing01),原标题为:华谊兄弟兜不住了?危机持续发酵,王氏兄弟“清仓式”质押,作者:郑娜】

  4)质押和融资是财务杠杆,进出口是贸易杠杆,并购是盈利杠杆,资管新规是交易杠杆。有杠杆下,高速增长、中低质量受追捧。去杠杆下,即使没有高速成长,中速成长、高质量、高持续,也会受到追捧。因为不可持续的企业,即使早期增速较快,其市场空间会被高持续公司抢占。云计算的部分公司就是高持续、高质量的集中代表。它当然具备上述的创新和盈利,更关键是具备质量和持续性,其DCF 估值会高于PE 估值。

  新券18南山集SCP004为9个月期超短期融资券,票面利率为5.59%,发行及上市首日成交均属AA水平。存量债18南山集SCP001、18南山集SCP002、17南山集MTN01、16南山集MTN001、16南山集MTN002等均有充分的成交或报价支持AA水平。

  长期以来,我们结合债券市场价格、公司经营财务和评级机构信用评级等信息对中安消股份有限公司发行债券的中债市场隐含评级-债券债项评级及时调整,并通过《中债收益率曲线和指数日评》向市场提示偿付风险。相关债券的中债市场隐含评级-债券债项评级调整如下表:

  12) 18太钢MTN002(101800553):发行人太原钢铁(集团)有限公司系山西省地方国有企业,主业为钢铁业务,产品包括不锈钢和普钢。公司作为中国特大型钢铁生产企业和全球单体产能最大的不锈钢生产企业,钢铁产业链较为完整。但是,公司原材料采购中合金占比较高,且近年来合金采购价格波动幅度很大,对公司成本控制造成一定的不利影响。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  (4)智能驾驶:智能驾驶毋庸置疑是未来汽车最大的方向,也是目前AI积极渗透的几个方向之一,关注四维图新、东软集团、德赛西威。

  受股权质押新规影响,减持用于还款已成为常态。整体质押比例为18.55%,其中实际控制人陈迪清质押股数占总股本9.1%,占所持有股数74.4%;一致行动人范建震质押股数占总股本8.8%,占所持有股数71.8%。今年不能质押展期(除非从事教育等实业),A股市场普遍采用减持的方式用于还款。

  从盘口资金流向来看,主力资金净流入超千万且龙虎榜净买入个股共有12只,其中浪潮信息、汉得信息、海特高新等个股资金净流入金额最大。净流入力度最大的个股有安凯客车、神州信息、汉得信息,净流入力度分别为43.01%、31.06%、22.99%。

  新券18红豆SCP003为0.63年期超短期融资券,票面利率为6.81%,发行及上市首日成交均属AA-水平,16红豆MTN002、16红豆MTN004、18红豆SCP001、18红豆SCP002、18红豆SCP003均有较丰富的成交或报价支持AA-水平。

  新券18蓝星SCP003为0.44年期超短期融资券,票面利率为4.97%,发行及上市首日成交均属AA水平。存量债17蓝星SCP003、18蓝星SCP001、18蓝星MTN001等均有充分的成交或报价支持AA水平。

  尽管京汉股份在公告中表示,本次股权转让对公司财务状况无重大影响,但对于归属净利润并不稳定的京汉股份来说,此次香河金汉股权收购或将对其归属净利润带来较大提升。

  京汉股份表示,本次股权转让有利于公司项目建设。《每日经济新闻》记者6月30日致电京汉股份,但可能因为是周末,电话未获对方接听。

  据腾讯《一线》报道,王中军的未解压股份起始于2017年,其质押方除了中信建投股份有限公司之外,还涉及自然人。据悉,2017年6月29日、7月21日的两次质押,王中军分别将8%和2.48%的股份质押给自然人林文彬和朴禹进。

  中债信用债估值月度说明主要包括当月中债市场隐含评级分布与变动情况以及部分信用债的估值说明。2018年5月期月度说明共涉及个券222只,占中债信用债估值只数的0.62%,包括新发行相关债券178只,跟踪评级相关债券16只,重大信用事件相关债券28只。欢迎广大中债估值用户就此与我们深入交流(联系方式详见正文最后部分)。

  新券18华联SCP001为9个月期超短期融资券,票面利率为7.5%,发行及上市首日成交均属于AA-水平,存量16华联MTN001有报价支持AA-水平。

  事件:2018年7月17日,控股股东、实际控制人陈迪清先生以及一致行动人范建震先生,计划于本减持计划公告之日起15个交易日之后的六个月内(窗口期不减持),以集中竞价交易或的方式减持不超过50,000,000股(占本公司总股本比例不超过5.73%)

  综合行业景气度、企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券18华联SCP001及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-,待观察。

  14) 18精功SCP001(011800913):发行人精功集团有限公司系民营企业,主要从事钢结构建筑、装备制造及绍兴黄酒等业务。公司钢结构业务具备较强的技术优势及项目经验;黄酒业务在浙江省内市场占有率处于领先地位。但是,公司其他应收款中关联方占比较高,存在一定回收风险。另外,公司资产负债率处于较高水平,有息债务增长较快,债务结构有待优化。评级机构给予主体评级AA+,评级展望稳定。

  2018年5月7日,中安消股份有限公司发行的“15中安消”和“16中安消”中债市场隐含评级-债券债项评级由CCC调整至C。我们对中安消股份有限公司发布的经审计的2017年年度财务报告、未经审计的2018年一季度财务报告及使用中债企业债收益率曲线(CC)估算的清算价格进行比较,根据审慎的估值原则,采用2017年年度财务报告估算清算价格,并对相应债券估值予以调整。

  华谊兄弟2017年年报显示,王中军报告期末持股比例为20.84%,持股数量约5.78亿股,而已质押的数量达到了约5.27亿股;同样地,王中磊的公持股约1.68亿股,质押达到了1.46亿股。二人合计质押比例约达九成。

  11) 18汉当科SCP001(011800929):发行人武汉当代科技产业集团股份有限公司系民营企业,主要从事医药、房地产、旅游以及影视文化体育等业务,通过子公司进行产业投资。公司具有一定规模优势,拥有多种类型特色医疗产品生产能力以及多项专利,具有较高的行业知名度和市场份额。受到新医改制度的逐步推进及国家对药品的降价管理,公司医药业务毛利率不断下滑,且面临质量安全、产品研发投入较大等压力。公司有息债务规模不断增长,其中1年以内到期债务占比较高,面临一定集中偿债压力。评级机构给予主体评级AA+,评级展望稳定。

  B端和C端的融合,将重构传统软件企业经营模式,我们认为,第一提升了标准化程度,互联网走的就是标准化的路线,进军B端市场也会尽量推行标准化,目前行业内部定制化程度依然很高,未来随着行业云的推行,标准化程度有望提高,对于传统软件企业来讲,降低了人员、开发成本。第二优化了收入结构,传统软件公司为了获取客户,多多少少需要做集成项目,集成项目大体量,低毛利,高占款,给企业带来很大的财务风险和负担,未来借助公有云IaaS,这块业务就不需要了。第三开拓了收入方向,以计算机公司产品系统为渠道为BAT导流,将为计算机公司带来流水分成收入 。

  云计算下盈利模式的变化有利于公司业绩的稳定性,有望带来估值的提升。目前A股计算机公司大多属于项目制的盈利模式,业绩往往在下半年甚至第四季度才能有所体现,通常上半年增速较慢,因此市场预期较低。云计算模式采用预付再摊销的收入确认模式,一方面使得公司全年收入得以平滑的实现,另一方面预收账款能够准确的表示出公司未来可预期的业绩情况,增强了业绩的确定性,进而提升公司的估值水平,因此云计算不仅是公司业务发展的方向也能够带动估值的提升。

  有分析指出,王中军、王中磊持续进行股权质押的原因可能在于,其低廉的融资成本,因股权质押的成本约为8%。除了可能出现的股价不断下跌引发的爆仓危险之外,股权质押被认为是一项较好的融资渠道。

  长期以来,我们结合债券市场价格、公司经营财务和评级机构信用评级等信息对武汉凯迪电力股份有限公司发行债券的中债市场隐含评级-债券债项评级及时调整,并通过《中债收益率曲线和指数日评》向市场提示偿付风险和估值变动。相关债券的中债市场隐含评级-债券债项评级调整如下表:

  上周周报我们对重点计算机公司中报进行预测,整体增速要好于市场预期,另外经过几天大幅下跌,计算机行业目前整体市盈率约47倍(TTM),历史平均市盈率52.2倍,中位数市盈率49.3倍,目前估值水平已经低于历史平均数和历史中位数。从和沪深300市盈率的历史溢价率情况看,历史平均溢价率3.65倍,目前计算机行业溢价率3.88倍,处于正常水平。

  新券18君华01为3年期公司债券,含第2年末调整票面利率选择权和投资者回售选择权,票面利率为7.00%,发行情况属AA-水平。17君华01有较充分的成交支持AA-水平。

  2018年5月7日,中安消股份有限公司发布《中安消股份有限公司关于“15中安消”债券违约的公告》。公告称,“本期债券余额9135万元,应于2018年4月30日支付本金9135万元及利息306.0225万元。公司生产经营正常,但受整体市场环境影响,公司多项应收账款未能按预期时点实现回笼导致目前流动资金较为紧张,无法按期支付本次债券本金及利息”。当日,联合信用评级有限公司将中安消股份有限公司及其发行的“16中安消”由A调整至C。

  6月26日龙虎榜中机构及营业部席位资金净卖出2.59亿元,其中净买入的个股有16只;净卖出的个股有25只。净买入前三名个股分别是浪潮信息、海特高新、融钰集团,净买入金额占当日成交额比例达10.84%、5.75%、7.67%。

  值得注意的是,7只放量滞涨股中,聚飞光电、陕国投A等个股主力资金净流入最多,分别达到0.07亿元、0.02亿元。

  《汉得信息:减持为质押新股被动影响 高持续高质量获估值溢价》 相关文章推荐九:创业板的烦恼:业绩创新高 股价却调整

  中标天津汽车电子标识工程。据公司公告,公司成为“天津市汽车电子标识试点工程”项目第一包中标人,中标金额约1680万元,该项目主要内容包括建设电子标识固定读写设备、移动式基站、发卡服务及平台建设等。此项目为易华录中标的首单汽车电子标识项目,标志着国内电子标识市场的新开端,也意味着我国智能交通正式步入转型启动期,汽车电子标识将为车联网提供一种有效解决方案。在天津地区的先行先试有利于公司在京津冀市场形成良好的示范效应,有利于公司扩展更广阔的市场和公司自研产品及软件平台的进一步推广。

  2018年5月,中债市场隐含评级变动的债券495只,约占全部中债信用债估值数量的1.53%,参见表1。

  据天眼查显示,华谊兄弟对外投资多达29项,而这些投资或许便是王氏兄弟所称“项目投资及股权投资”的去处。

  5)计算机公司云化后的四大财务现象。云转型财务现象一:转型初期出现收入与利润发生同时下滑(转型较果断的企业净利润经常出现负数)。云转型财务现象二:订阅服务的收入确认特点带来预收款增多。云转型财务现象三:销售费用、研发费用出现下降。云转型财务现象四:现金流状况变好,表现在经营性现金流/营业收入上(DCF 估值变高)

  公告显示,截至2018年5月31日,香河金汉的净资产为4.845亿元。但京汉股份未披露香河金汉的评估价值,仅表示以评估报告为基础协商,本次股权转让价格为1.8亿元。也就是说,交易价较净资产的溢价率为23.84%。

  2018年5月21日,上海**国际集团有限公司所发行债券中债市场隐含评级-债券债项评级由CC调整至C。我们对上海**国际集团有限公司发布的经审计的2016年年度财务报告、未经审计的2017年三季度财务报告及使用中债企业债收益率曲线(CC)估算的清算价格进行比较,根据审慎的估值原则,采用2017年三季度财务报告估算清算价格,并对相应债券估值予以调整。

  令人欣慰的是,在京汉股份6月27日晚发布业绩预告修正公告,公司将今年上半年的归属净利润由之前预计的亏损6880万元至亏损10320万元,修正为了亏损1000万元至盈利1000万元。

  2018年5月7日,武汉凯迪电力股份有限公司发行的“11凯迪MTN1”未能按期足额偿付,发生实质性违约。2018年5月10日,中诚信证券评估有限公司将其作为差额支付承诺人的4只交易所资产支持证券由AA+调整至C。

  长江商报消息 华业资本“最大气”拟最高10亿元回购,17家公司控股股东质押超7成股权□本报记者范维雅6月19日,A股大跌3.8%创近两年新低后,上市公司纷纷发布回购计划。Wind数据显示,6月19日以来已经有41家上市公司发布公告称实施回购股份或计划回购股份。去年同期宣称回购股份的上市公司仅11家。据长江商报记者统计发现,在上述41家回购股份的公司中,17家上市公司控股股东质押了超7成的股权。业内人士认为,在股票价格下跌触及补仓线时,控股股东需要及时追加质押品,如果控股股东的质押比例已然过高,则很有可能出现“无券可押”且流动性紧张的局面,此时,上市公司可能会通过回购增持等手段稳定股价。股市下跌,上市公司纷纷回购6月21日,海兰信发布午间公告称,计划以不超过人民币22元/股的回购价格,自筹资金人民币5000万元-1亿元,回购并注销公司股票;并以不超过人民币22元/股的回购价格,自筹资金人民币3000万元-1亿元,回购公司股票用于股权激励或员工持股计划。另外,海兰信于公告前一日实施了一次股份回购,根据公告,此次回购股份38.65万股,成交金额为人民币519.63万元,回购股份占公司总股本的比例为0.11%。与此同时,亚太科技也发布公告称拟回购公司股份,回购金额不低于人民币5000万元,不超过人民币2亿元,回购价格不超过10元/股。对于回购股票的原因,上述公司均表示是基于公司未来发展的信心,为了有效维护广大股东利益,增强投资者信心,进一步完善公司长效激励机制。6月19日,A股大跌3.8%创近两年新低后,上市公司纷纷祭出回购计划。Wind数据显示,6月19日以来已经有41家上市公司发布公告称实施回购股份或计划回购股份。去年同期宣称回购股份的上市公司仅11家。其中华业资本出手“最大气”,根据华业资本6月20日公告显示,公司计划以自有资金,回购不低于人民币5亿元、不超过人民币10亿元的股份,回购价格不超过人民币10元/股。8家公司控股股东质押超9成股份值得一提的是,此次回购股份的多家上市公司的控股股东或实控人存在较高比例的股权质押。以6月20日披露首次回购公告的柏堡龙为例,柏堡龙发布公告称公司于2018年6月20日首次以集中竞价方式实施回购股份,回购股份数量149.94万股,占公司总股本的0.62%,支付的总金额为2536.72万元。长江商报记者查阅柏堡龙公告后发现,其控股股东、实际控制人陈伟雄、陈娜娜分别质押了其手中99.26%和100%的股票。存在类似情形的还有兴业矿业,其控股股东兴业集团已经将其手中98.67%的股份质押。据长江商报记者统计发现,在上述41家回购股份的公司中,文化长城、劲嘉股份、梦网集团、德展健康、京汉股份、鹏博士、恒宝股份、中核钛白8家上市公司控股股东或实控人存在超9成的股权质押。另外还有9家公司控股股东或实控人质押股权超7成。业内人士认为,在股票价格下跌触及补仓线时,控股股东需要及时追加质押品,如果控股股东的质押比例已然过高,则很有可能出现“无券可押”且流动性紧张的局面,此时,上市公司可能会通过回购增持等手段稳定股价。另外,业内人士表示,依靠增持、回购,短期内能起到稳定股价的作用,但长期效果非常有限。若前期下跌幅度过大,增持不仅不能稳定股价,对市场来说,每次这些相关动作引起的价格反弹,都是投资短线操作的机会。责编:ZB

  2018年5月10日,我们将武汉凯迪电力股份有限公司作为差额支付承诺人的7只交易所资产支持证券的中债市场隐含评级-债券债项评级由BBB调整至C,相关债券中债市场隐含评级-债券债项评级调整如下表:

  据钛媒体编辑获取的最新消息,针对质押股权,华谊兄弟则回复称:股权质押不是抛售股票,更不代表不看好华谊未来,也不会影响华谊兄弟的正常经营。

  《汉得信息:减持为质押新股被动影响 高持续高质量获估值溢价》 相关文章推荐八:3天41家上市公司宣布回购股份

  2018年5月末,中债市场隐含评级与评级公司评级一致的债券共15137只,占比43%;中债市场隐含评级低于评级公司评级的债券共20085只,占比57%。此外,为416只评级公司既未提供主体评级也未提供债项评级的债券提供中债市场隐含评级。在中债市场隐含评级整体分布中,AA级债券只数最多,占比30%,参见图1。

  此外,注册于2011年7月12日的华谊影城(苏州)有限公司,其前身为“华谊兄弟(苏州)电影主题公园有限公司”,注册资本高达10.5亿元,其法定代表人为王中军,而其大股东为注册于2011年7月11日的华谊兄弟(天津)实景娱乐有限公司,其法定代表人为王中磊。

  风险提示。1.大数据行业发展不达预期,2.技术路线 计算机行业跟踪周报第124 期:计算机行业中报预测

  事实上,据天眼查显示,现年58岁的王中军共有51家公司,现年48岁的弟弟王中磊有86家,二人多数情况下都是如影随形地出现。

  年报显示,香河金汉在2017年录得净利润3.64亿元,而京汉股份2017年实现归属净利润3.09亿元,按照上市公司对香河金汉70%的持股比例,后者对京汉股份贡献了归属净利润的82.46%。

  小崔的一场“实话实说”导致影视板块整个大跌,素有“影视第一股”之称的华谊兄弟当日市值蒸发逾20亿。如今华谊兄弟再度迎来一颗雷,只不过,这是由王中军、王中磊两位股东大比例股权质押引起的。

  6月6日,华谊兄弟发布公告称,王中军和王中磊分别质押了公司220万股和188.5万股股票,用途均是“个人融资需求,拟用于项目投资及股权投资”,质权人为“中信建投证券”;同时,质押到期日为“质押期限至王中军/王中磊先生办理解除质押登记手续之日止”。

  综合行业景气度、企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券18恒逸02及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA-,待观察。

  以2012年7月成立的北京多慕斯餐饮管理有限公司为例,据某招聘网站显示,的餐厅名为Domus Restaurant,是一家西餐会所,位于北京南池子大街的一家四合院内,紧邻故宫。这家公司注册资金共100万人民币,全部由王氏兄弟认缴,出资比例分别为77.5%、22.5%,王中军为公司大股东,也担任公司法人。

  综合分析行业景气度、企业经营与财务状况、存量债券二级市场报价成交,维持15复地01等债券中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  10) 18广新控股SCP007(011801018):发行人广东省广新控股集团有限公司为地方国有企业,主要从事广东省国有资产运营与管理,涉及战略新兴产业、现代服务产业以及战略资源产业三大板块以及新能源新材料、生物医药以及铝型材等多个细分行业。公司作为广东省重要的国有资本经营主体具有一定的规模优势和政策支持优势。但近年来公司受限资产规模较大,一定程度上影响资产的可变现能力。公司有息债务规模较大,其中一年内到期债务规模占比较高,短期偿债压力较大。公司对外投资的项目中,部分项目进展缓慢,经营面临不确定性。评级机构给予主体评级AAA,评级展望稳定。

  数据湖成为城市基础设施,为“数字中国”保驾护航。2017年,公司的数据湖项目持续推进,在公司特有光磁一体化大数据存储平台上构建云计算、大数据、人工智能等平台服务,为“数字中国”提供良好支撑。公司在天津建设了试验湖基地,在徐州和姜堰实施了示范湖项目,完成了天津、徐州两个百PB级数据中心机房建设,同时也签署了9个地方**战略合作协议,持续推进地区共计20余个。此外,公司数据湖业务未来将以多种模式继续推进:一方面与合作方产业合作,探索以数据为中心的特色小镇的商业模式;另一方面深化与电信运营商合作,以数据湖产品植入运营商机房模式,打开全国县级**应用市场。我们预计数据湖项目将成为公司核心盈利增长点。

  新券18广新控股SCP007为0.11年超短期融资券,票面利率为4.5%,发行及上市首日多笔成交均属AA水平。存量中18广新控股SCP002有成交支持AA水平。

  天源迪科:公司系统云化处于行业领先地位,BOSS云+大数据平台跨行业拓展顺利,BSS业务为电信行业保持稳定增长提供保障。警务云大数据平台及交通大数据平台产品市场影响力和收入快速提升,企业级应用也同步增长。并购的子公司维恩贝特在金融行业客户基础良好,计划聚焦银行业大数据应用,打造完整“大数据+金融行业”解决方案,有望形成新的业务增长点。风险提示:金融业务拓展不及预期

  于是,华谊兄弟先后投资了两家游戏公司,分别是掌趣科技与银汉科技,但最终两家公司都沦为华谊兄弟的“提款机”。先后经历了逾20次抛售之后,华谊兄弟彻底完成了对掌趣科技的清仓,共套现约25亿元;而持有银汉科技的股份也从逾50%抛售至不足30%。

  2016年,京汉股份的归属净利润较2015年同比下降54%;2017年,在营业收入同比下滑34.12%的情况下,京汉股份的归属净利润却同比增长183.06%。

  综合企业性质、经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券18苏宁01及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  如今,这家公司已经更名为“北京兄弟联合投资有限公司”,王中军以75%的出资比例成为公司大股东,王中磊出资比例为15%。

  2018年5月10日起,我们暂停对上述7只交易所资产支持证券估值的更新,维持相关债券的中债市场隐含评级-债券债项评级C,并通过中债下载通道和中债综合业务平台“特殊证券估值”功能点发布其估值。

  综合分析企业性质、经营与财务状况、存量债券二级市场报价成交,调整18盾安SCP010等债券中债市场隐含评级-债券债项评级至BB,待观察。

  昨日两市出现冰火两重天,沪指一度跌逾1.9%,创业板指则低开高走,收盘大涨1.71%。盘面上,创业板股扎堆的计算机、电子、通信等行业指数涨幅居前,而沪深主板上市股票扎堆的房地产、建筑材料、钢铁、银行等行业指数跌幅居前。

  盈利预测与投资建议。我们预计公司2018-2020年归母净利润为3.39亿,5.12亿,7.69亿人民币,EPS为0.90元,1.36元,2.05元。考虑到数据湖业务的推进和公司主营业务稳定增长,公司业务和数字中国、大数据存储和网络信息安全关联度高,参考可比公司估值平均水平,我们给予2018年PE40倍,未来六个月目标价36元,给予“优于大市”评级。

  其实,已经意识到影视行业单纯依靠影视制作作为上市公司单一主营业务并不是长久之计,华谊兄弟2014年便提出了“去电影单一化”的思路,谋求多元化。

  2018年5月,评级机构上调了46家发行人评级,评级上调发行人家数环比上涨96%。截至目前,已分析31家发行人,另15家发行人尚处于观察期。结合最新市场价格和发行人自身资质,30家发行人分析后的中债市场隐含评级低于评级公司评级,占比97%;1家发行人分析后的中债市场隐含评级均与评级公司评级相同,占比3%。

  综合行业景气度、企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交报价情况,新券18太钢MTN002及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  2018年5月7日,武汉凯迪电力股份有限公司所发行债券中债市场隐含评级-债券债项评级由BB调整至C。我们对武汉凯迪电力股份有限公司发布的经审计的2016年年度财务报告、未经审计的2017年半年度财务报告及使用中债企业债收益率曲线(CC)估算的清算价格进行比较,根据审慎的估值原则,采用2017年半年度财务报告估算清算价格,并对相应债券估值予以调整。

  可惜,市场对华谊兄弟的说法并不买账,截至6月11日收盘,华谊兄弟的股价下跌逾3%。市场不认同华谊兄弟说法的原因,可能在兄弟二人曾短时间内频繁减持套现。据新京报此前报道,王中军2013年在3个月左右时间内,套现超过5亿元,而王中磊也两度减持,兄弟二人2013年累计减持的市值达到7亿元。

  新券18环球租赁SCP005为0.07年期的超短期融资券,票面利率为4.05%,发行利率属AA水平。18环球租赁MTN001、16环球租赁MTN001、18环球租赁CP002、18环球租赁CP002以及16环球03等均有较充分的市场成交或报价支持AA水平。

  值得注意的是,730只连续上涨个股中,5只个股期间主力资金累计净流入超过亿元。其中,累计资金流入最多的为华友钴业,主力资金累计流入3.24亿元。

  中诚信证券评估有限公司于2018年5月将发行人主体评级由AA+调整至AAA,评级展望维持稳定。将“15复地01”的债项等级由AA+调整至AAA。

  签署重要合同,数据湖大数据应用加速落地。18年6月7日,公司公告,公司在徐州签订《淮海数据湖基础设施项目PPP项目合同》,总金额39.8亿元,期限18年,内容包括园区建设、城市数据湖建设及城市大数据应用建设三大方面。本项目的顺利实施将增强公司获取智慧城市项目订单的能力,有利于数据湖项目的进一步递推和复制。此前,公司还与姜堰签订泰州大数据应用建设承包项目合同,合同总金额7.35亿元,预付款为30%。新增订单涉及金额较大,我们预计这将为公司接下来三年带来较为丰厚的收入与利润。

  新券18恒逸02为3年期公司债券,票面利率为6.43%,第2年末含发行人利率调整及投资者回售权,发行价格属AA-水平,18恒逸R1、18恒逸01均有成交或报价支持AA-水平。

  2018年5月7日起,我们暂停对“15中安消”和“16中安消”估值的更新,维持该债券的中债市场隐含评级-债券债项评级C,并通过中债下载通道和中债综合业务平台“特殊证券估值”功能点发布上述2只债券估值。

  5)18君华01(143595):发行人君华集团有限公司是一家民营企业,主要从事供应链管理、房地产和汽车综合销售服务等。近年来,公司供应链管理业务扩张较快,经营管理压力和资金流动性压力加大。同时,公司的预付账款占用较多资金,且受限资产规模较大,占净资产比重较高,资产流动性较弱。另外,公司有息债务规模较大,且债务偿还期限较集中,存在一定的集中偿付压力。评级机构给予主体评级AA+,评级展望稳定。

  新券18金辉01为3年期公司债券,含第2年末调整票面利率选择权和投资者回售选择权,票面利率为7.50%,发行利率属AA-水平。16金辉03、16金辉02与16金辉01均有较充分的成交支持AA-水平。

  数据宝统计显示,剔除2016年之后上市的,上市以来业绩连续增长且滚动市盈率在30倍以下的创业板股,共计45只。分行业看,这类个股主要集中在机械设备、公用事业、医药生物、计算机等行业,机械设备行业分布最广,有8只个股。

  公司公布2017年年报和2018年一季报。公司2017年实现营收18.5亿元,同比增长25.2%,归母净利3.85亿元,同比增长15%,扣非归母净利3.68亿元,同比增长31.8%。2018年Q1实现营收3.45亿元,同比增长27.5%,扣非归母净利5558万元,同比增长28%,内生增长稳健。

  (2)金融IT:建议关注恒生电子、赢时胜、长亮科技,银行资管子公司将会陆续成立,资管新规指出金融机构需要在过渡期实现全面规范。我们预估,包括五大行、全国性商业银行、城商行等,将在未来一段时间内陆续改造,带动银行IT需求高增长。

  据新京报报道,在2014年华谊兄弟“去电影单一化”前后,公司旗下多个艺人跳槽或成立工作室,如今,冯小刚已成为华谊兄弟的“底牌”。困境之下,华谊兄弟依靠收购明星公司并签业绩承诺协议试图“绑定IP明星”,引发外界质疑。

  综合企业经营与财务状况、一级市场发行和二级市场成交情况,新券18广新控股SCP007及存量债券的中债市场隐含评级-债券债项评级AA,待观察。

  资料显示,香河金汉旗下拥有京汉・铂寓(香河)项目,该住宅项目规划面积9.02万平方米,截至2017年末,累计已竣工面积为4.27万平方米。

  可惜的是,火热的粉丝经济却未能给华谊创星带来良好的业绩表现,据其2017年年报显示,2017年实现营收1.13亿元,同比下降37.19%;亏损253.71万元,相较2016年盈利6590.20万,由盈转亏。

  而彼时,对于王中军减持,华谊兄弟给出的解释是董事长“因孩子工作、个人理财、投资新项目所致”,王中军也曾因此被调侃为“中国好爸爸”。

  据天眼查显示,华谊兄弟南京艺术有限公司通过天津广胜远科技有限公司持有中融天企75%的股份。而王中军亦担任华谊兄弟南京艺术有限公司的法定代表人。值得注意的是,华谊兄弟南京艺术有限公司的股东中有华谊兄弟(天津)投资有限公司,而这家公司是由王中军、王中磊二兄弟以7:3的出资比例共同设立的。

  (3)智能安防:建议关注海康威视、大华股份、苏州科达、千方科技、佳都科技,安防是未来两三年都能看到业绩的计算机子领域,行业从高清周期进入智能周期,头部企业不断提升市场份额。

  6月6日,钛媒体推送了《抛开崔永元,说说危险的华谊与中国影业》一文。在文中提到,华谊兄弟可能面临极大的商誉减值风险。对于华谊兄弟来说,最大的风险不在今天,而在未来。

  成立于2017年10月的中融天企(天津)融资租赁有限公司,注册资本达到5000万美元,王中军担任其法定代表人。这家公司以融资租赁、向国内外购买租赁财产;租赁财产的残值处理及维修等为经营范围。

  除了餐饮之外,兄弟二人还拥有一家马术俱乐部,即北京格林兄弟马术俱乐部有限公司,这家公司注册于2000年7月,注册资本为2500万元,王中军是其法人,并担任董事长,王中磊担任公司监事。

  值得一提的是,京汉股份股价已从去年4月份的26.85元(前复权,下同)高点大幅下挫,6月29日报收于6.29元,而上市公司控股股东京汉控股目前已质押其所持股份的91.92%。

  2018年5月,评级机构下调了8家发行人评级,评级下调发行人家数环比上涨33%。结合最新市场价格和发行人自身资质,6家发行人分析后的中债市场隐含评级低于评级公司评级,占比75%;2家发行人分析后的中债市场隐含评级与评级公司评级一致,占比25%。

  7)当前高概率成为云企业的公司包括:SaaS:(用户价值从4K 到20K)、(用户价值从200 到1000)、(每个企业模块从10 到30)、(预计2018-2020 LTV 高增)、,关注金蝶软件、中软国际等。IDC 和基础:等。云外计算机其它领域的领先公司,同样有投资价值。

  估值已经低于历史中位数和历史平均数。上周周报我们对重点计算机公司中报进行预测,整体增速要好于市场预期,另外经过几天大幅下跌,计算机行业目前整体市盈率约47倍(TTM),历史平均市盈率52.2倍,中位数市盈率49.3倍,目前估值水平已经低于历史平均数和历史中位数。从和沪深300市盈率的历史溢价率情况看,历史平均溢价率3.65倍,目前计算机行业溢价率3.88倍,处于正常水平。

  第二类是行业大市值龙头,所处细分行业格局和前景较为明确,市场对其短期业绩和估值有很高忍度。这些龙头公司所处赛道符合IT产业大趋势,研发不断迭代投入下,强者恒强。我们看到,这些公司基本面业务层面在不断向好。

  《每日经济新闻》记者注意到,在此之前,京汉股份与金源诚顺还存在其他交集。2015年10月,京汉置业与金源诚顺在香河县共同竞得一块2.56万平方米的地块,并共同投资成立了开发建设该地块的项目公司香河泰赫房地产开发有限公司(以下简称香河泰赫)。

  受股权质押新规影响,减持用于还款已成为常态。整体质押比例为18.55%,其中实际控制人陈迪清质押股数占总股本9.1%,占所持有股数74.4%;一致行动人范建震质押股数占总股本8.8%,占所持有股数71.8%。今年不能质押展期(除非从事教育等实业),A股市场普遍采用减持的方式用于还款。

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